全球智能手機(jī)增速放緩, 終端品牌發(fā)生分化
隨著近年來國產(chǎn)手機(jī)在研發(fā)、供應(yīng)鏈、品牌塑造和渠道上的積累, 2016 年,國產(chǎn)手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈迎來了屬于自己的一年。 根據(jù) IDC 的數(shù)據(jù), 2016 年中國智能手機(jī)出貨量達(dá)到 4.72 億臺,同比增長 8.7%, 遠(yuǎn)超過全球 2.63%的增速, 同年國智能手機(jī)出貨量占據(jù)了全球市場份額的 32%。 國產(chǎn)手機(jī)華為、OPPO、 VIVO 更是入圍前五名, 增長幅度分別達(dá)到 33%、 88%、 89%。此外金立表現(xiàn)也很搶眼,增幅達(dá)到了 53%, 而三星、蘋果、 LG 等廠商都有著不同程度的下滑。
3C行業(yè)零部件種類多,許多零部件不需要過高的技術(shù),國產(chǎn)替代空間大。 以手機(jī)為例,其組成零部件將近20種,包括屏幕、攝像頭模組、集成電路、被動(dòng)元件、機(jī)械和電子元件(揚(yáng)聲器,馬達(dá), NFC,電子羅盤,射頻,天線,麥克風(fēng)),以及主要結(jié)構(gòu)件(玻璃蓋板,觸控屏, PCB, FPC,金屬殼,連接器)等。 除去屏幕、集成電路等技術(shù)含量較高的部件之外,其他零部件均不需要過高的技術(shù)含量,國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)與產(chǎn)能均可以滿足下游手機(jī)終端的需求。 國產(chǎn)手機(jī)的蓬勃發(fā)展, 給下游零部件帶來龐大的終端市場, 催生了零部件產(chǎn)業(yè)鏈的大發(fā)展。同時(shí), 中國消費(fèi)電子零部件產(chǎn)業(yè)鏈除了綜合成本優(yōu)勢外, 配套本土客戶,溝通及反應(yīng)會(huì)更為迅速,磨合成本更小, 有助于國產(chǎn)手機(jī)改善毛利率,一旦有中國企業(yè)能先下一城搶先布局,未來市場空間可期。
自動(dòng)化率偏低與 3C 產(chǎn)業(yè)零部件集中度提升催生 3C 自動(dòng)化行業(yè)高景氣
據(jù)《中國手機(jī)市場發(fā)展研究及投資前景報(bào)告》 2017 顯示,國產(chǎn)手機(jī)品牌的集中度仍在加劇,前 10 大品牌基本占據(jù)智能國產(chǎn)手機(jī)近 90%的銷量。 目前, 中國作為全球最大的 3C 產(chǎn)品制造國,但是, 截止至 2015 年,中國工業(yè)機(jī)器人密度僅為 49 臺/萬人,較先進(jìn)制造國日本、韓國和德國仍有較大差距。伴隨中國人口紅利消失、勞動(dòng)成本提升, 以及國內(nèi)零部件企業(yè)綜合實(shí)力的提升, 3C 自動(dòng)化設(shè)備將成為企業(yè)降低成本的重要手段之一。 典型的例子是,國內(nèi)金屬殼公司迅速發(fā)展,開始紛紛從購買日系 CNC 金屬加工設(shè)備轉(zhuǎn)向以勁勝智能(子公司創(chuàng)世紀(jì)) 為首的國產(chǎn) CNC 設(shè)備廠家購買。
3C 自動(dòng)化行業(yè)壁壘提高, 上市公司優(yōu)勢明顯
3C 領(lǐng)域很多設(shè)備非標(biāo)準(zhǔn)化特征明顯,客戶粘性強(qiáng),產(chǎn)品更新周期短帶動(dòng)設(shè)備快速升級,對設(shè)備企業(yè)的研發(fā)能力、快速響應(yīng)能力、整合資源能力提出很高要求, 因此行業(yè)領(lǐng)先的設(shè)備企業(yè)具備明顯的先發(fā)優(yōu)勢。 但同時(shí)不少 3C設(shè)備企業(yè)賬期長達(dá) 1-2 年,上市平臺融資渠道多樣, 現(xiàn)金流保障更有利于3C 自動(dòng)化設(shè)備企業(yè)的市場擴(kuò)展,同時(shí)也更容易在上市公司內(nèi)部形成產(chǎn)品閉環(huán), 能有助于設(shè)備企業(yè)橫向拓展產(chǎn)品線,提升單客戶營收貢獻(xiàn)(原因是 3C設(shè)備種類繁多,分工較細(xì),很多特定設(shè)備市場空間不到 10 億)
建議關(guān)注
光韻達(dá)( 領(lǐng)先 FPC 激光成型服務(wù)商, 自動(dòng)檢測領(lǐng)域不斷拓展)、 大族激光( 國內(nèi)激光設(shè)備龍頭, 業(yè)務(wù)多點(diǎn)開花,市占率不斷提高)、 勁勝智能( 顏值時(shí)代下,杰出的結(jié)構(gòu)件及其智能裝備綜合服務(wù)商)、 聯(lián)得裝備( 國內(nèi)模組組裝企業(yè)龍頭)、 正業(yè)科技( 3C 設(shè)備集大成者,鋰電檢測雙輪驅(qū)動(dòng))、 勁拓股份( 電子焊接設(shè)備龍頭,顯示設(shè)備新星)、 精測電子( “光-機(jī)-電”一體化智能檢測,進(jìn)入蘋果供應(yīng)商體系)、 田中精機(jī)( 擬整體收購遠(yuǎn)洋翔瑞,業(yè)績彈性將大幅提升)、 智云股份( 3C 自動(dòng)化高增長,布局新能源增長點(diǎn))、 華東重機(jī)( 外延并購潤星科技,高檔 CNC 加工提升業(yè)績彈性).
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